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铜加工费谈判初步达成铜现货贴水幅度扩大

2019-04-10 19:50:05来源:励志吧0次阅读

中期逻辑:继欧洲的铜冶炼厂商Aurubis降低对其客户2017年阴极铜升水之后,智利国家铜业公司(Codelco)将2017年欧洲市场现货铜升水下调至每吨美元,中国市场铜升水约为每吨70美元(据smm消息,实际达成升水在72美元/吨)。铜精炼企业的竞争直接展开,不过,我们认为,由于低铜价格已经造成智利部分矿山压力巨大,加上印尼出口政策不完全确定,供应潜在的不确定大幅增加。因此精炼企业的直接竞争是铜价格的一轮压力,并且有可能供应商之间分出胜负,从而使得铜价格筑得底部。

短期逻辑:上周优质铭牌标牌批发
,精炼铜进口亏损转为盈利,并且一度大幅回升,这符合我们的预期。铜CESCO会议在上海召开,消息称,自由港麦克莫伦公司与中国铜冶炼商江西铜业达成协议,将2017年铜精矿加工精炼费用(TC/RCs)下调5%;粗炼费每吨92.50美元,精炼费每磅9.25美分。加工费初步敲定之后,冶炼企业现货市场采购意愿或增强合肥股票配资
,加工费谈判带来的紧张或消除。不过,对于中国供应而言,由于融资精炼铜进口越来越少,如何弥补融资铜进口份额将是关键,内强外弱格局将延续。

日内走势:沪期铜主力合约1701日内收盘在43670元/吨,格43410元/吨,价格43980元/吨。 夜盘上涨1.16%。

11月17日及夜盘,现货市场升水再度小幅滑落,市场报价货源较多,由于铜现货转成贴水之后,尚未企稳,投机买盘有限。

昨日消息称,自由港麦克莫伦公司与中国铜冶炼商江西铜业达成协议,将2017年铜精矿加工精炼费用(TC/RCs)下调5%;粗炼费每吨92.50美元,精炼费每磅9.25美分。

这就意味着,长协加工费低于当前的现货加工费,冶炼企业采购现货铜精矿短期更划算一些,加上此前冶炼企业为加工费谈判,铜精矿采购不多,长协加工费敲定之后,现货铜精矿采购或比较活跃,预期套保力量或比较强大;直到现货铜矿加工费向长协靠拢。

另外,lme库存经过连续下降之后,小幅回升,不过仍然是以美洲库存为主;comex美洲库存再度回升。这主要是由于COMEX卖方持仓接近一半为套保盘,因此美洲精炼铜供应还在累积。

综合情况来看重庆塑料碗
,由于加工费谈判几乎尘埃落定,尽管欧洲的铜冶炼商Aurubis周四称,此前报道的江西铜业与自由港麦克莫伦公司达成的2017年铜矿加工精炼费过低。但是,Aurubis也未表示不接受。因此,虽然加工费肯定会令其余的冶炼企业不满意,但是一般一旦大型矿企和冶炼企业达成,后续企业谈判其实很难有过多扭转。随着加工费谈判的明朗,冶炼企业现货精矿采购或会增多,短期精炼铜供应可能会有所增加,外盘铜价格或会震荡回落至套保盘成本附近。

不过,国内精炼铜供应由两大块组成,一部分是冶炼,一部分进口;加工费谈判解决了冶炼供应,但是进口部分由于当前内外利息差几乎持平,融资进口很不划算,而精炼铜进口稍微有所盈利,便被正套力量吃掉,这不利于商业进口。所以,沪铜估计较难回落。

大方向上,由于虽然精炼铜产能在增加,但是铜精矿产量预期增量已经十分有限,这会限制精炼铜的供应,因此即便预期供应可能会有所回升,但是预估程度或有限,铜价格很难再度出现深度下跌。

并且,如果回落的幅度较大,反而是中期买入的机会。

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