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煤炭产业链跟踪周报钢焦煤产业链继续回暖动

2019-05-22 07:54:26来源:励志吧0次阅读

煤炭产业链跟踪周报:钢焦煤产业链继续回暖 动力煤价稳定

上周,钢焦煤产业链回暖,钢铁现货价格触底回升,河北邯郸地区焦炭价格小幅反弹30元/吨,焦煤价格整体趋稳,钢铁社会库存量持续下降,钢铁、焦炭企业已经开始补库存。大秦线检修,动力煤价格整体趋稳。从政策来看,一季度经济较弱,政府政策趋于积极,如推进农村银行的降准、推进基础设施大项目的进展等,煤炭市场有望维持稳定趋势。

煤-焦-钢产业链短期趋稳

现货市场钢价触底回升,焦煤趋稳,焦炭价格反弹,钢焦煤期货价格反弹。钢价现货,上海螺纹钢HRB400价格下跌50元/吨,下跌1.5%。山西临汾等地主焦煤价格为810元/吨,与上周持平。焦炭价格逐步趋稳。国际焦煤价格也趋稳反弹,澳洲峰景矿主焦煤青岛港到岸价为126.5美元/吨,反弹1.5美元/吨。

钢铁社会库存量继续下降,钢焦企业开始补库存。钢厂及独立焦化厂焦煤库存为1011.7万吨,周环比上升3.2%。主要城市钢企库存1667万吨,下降65.9万吨。4月上旬日均粗钢产量215.2万吨,环比上升7.8万吨,重点钢厂库存为1514万吨,旬环比下降1.8%,库存压力有所缓解。

动力煤:港口煤价趋稳反弹

动力煤港口价格保持稳定。受大秦线检修影响,秦皇岛煤价山西优混(5500)为535元/吨,与上周持平,环渤海动力煤价格为532元/吨,保持稳定,广州港煤价基本稳定,印尼(5500)为595元/吨,反弹5元/吨。山西大同南郊(5500)动力煤车板价为405元/吨,已连续持平。

沿海煤炭运价指数小幅反弹。秦皇岛至广州运价报40.6,反弹4.1%,秦皇岛至上海运价报29.6,反弹3.5%。

电厂库存小幅上升,日耗煤量较低,显示需求较差。六大电厂库存总量为1364万吨,上升37.3万吨,库存天数为20.6天,而日耗煤66.2万吨,环比回升2.2%,下游需求依然较差。大秦线检修,秦皇岛港煤炭库存为446万吨,周环比减少5.7%。山西产地库存4283万吨,周环比下降134万吨,降幅3.1%。

投资策略:短期煤价企稳反弹,对公司盈利及估值修复有限,反弹空间不大。目前煤炭公司整体处于微利及盈亏边缘,我们认为,稳增长的积极政策力度有限,虽可小幅改善业绩,但大周期下行趋势尚未结束背景下,估值修复非常有限。煤炭股票无大的投资逻辑,维持行业中性评级。

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